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美国在线外卖平台终极洗牌gV:Uber最后一博

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-07-04 22:29:52
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美国在线外卖平台终极洗牌gV:Uber最后一博

  新浪科技 郑峻发自美国硅谷

  经过两年多时间的大洗牌o9Pt0,美国第三方在线外卖行业格局已经基本确立Ll。但这个市场或将迎来最后一次洗牌D,从而确立三国鼎立的局面X。

  上市出售都可接受

  尽管之前洽购美国第二大外卖平台GrubHub数月无果UgyJb,最终未能达成收购交易sAt,但Uber并没有放弃在外卖领域进行收购整合的计划poNV8g。这一次他们的收购目标则是美国第四大外卖平台PostmatesiC7。据美国媒体透露,Uber计划斥资26亿美元收购PostmatesY7bt。如果双方达成一致Ls,下周就会宣布交易eCRYaH。按照销售额计算x4m,Uber旗下的Uber Eats目前是美国第三大外卖平台trtNAU,和GrubHub规模非常接近D7selb。

  Postmates现在则抱着两手准备tK:一方面按部就班继续准备首次公开募股(IPO)o7P7,另一方面也不拒绝在合理价格下被收购的可能svj。与Uber及DoorDash一样IKE,Postmates总部也位于旧金山。美国融资平台Pitchbook的数据显示6STE,创办于2011年的Postmates累积融资9.06亿美元V1,去年秋天F轮融资2.25亿美元9su,当时的估值为24亿美元M。

  实际上,Postmates早在去年年初就秘密提交了上市文件2Dk。但去年美国资本市场风向开始逐渐转变t,投资者越来越重视创业公司自身的造血能力和盈利前景uH。Uber上市后股价始终低迷1,一直在努力推进盈利目标I;另一家创业公司WeWork的资本泡沫破灭bnm9EH,更给不少创业公司的高估值带来了拖累R6yqa。去年市场就曾经传出Postmates被洽购的消息f。

  在这种并不乐观的资本环境下Dv1,很多创业公司都推迟了上市计划j,Postmates也是其中之一bC9v。他们原本和Airbnb一样GVOK,打算在今年夏天上市DcC。但即便上市之后f,市场份额较低的Postmates股价也未必有太大上升空间s。因此投资人也愿意看到Postmates被收购fRlA,以合理的估值退出3。Postmates的主要投资者包括了黑石doD、老虎基金等基金大鳄9ouaV。

  Postmates目前在美国外卖市场的份额约为8%。即便Uber收购了PostmatesRvyH4,两家公司合并的市场份额也只有30%BL,依然明显落后于DoorDashuND。相对于此前Uber收购GrubHub成为外卖市场最大平台H,Uber收购Postmates的交易应该在反垄断调查方面不会遭遇太大的阻力Q7N;这笔交易的前景要更为现实N86j。

  四大平台形势确定

  美国在线外卖行业从2018年开始进入整合阶段1qL,背后原因和中国几年前的行业洗牌也没太大差别1JHOu。一方面是因为外卖送餐目前还是个资本密集的竞争市场Rzow,各家公司都在亏本运营Bh,需要不断进行融资才能继续保持竞争力fK。而过去两年硅谷投融资环境已经开始趋于理性Ht5,市场份额较小1V、增长空间有限的小外卖平台的融资面临挑战5。

  另一方面qWpN,行业整合趋势已经日趋明朗q,小平台的投资者也希望见好就收yK5CsW,不愿在看不到明朗空间的情况下继续投入烧钱大战kza,更不想看到小公司资金耗尽导致最后血本无归jqN7。投资人也在施加压力fT7y,促使小公司接受大公司的收购邀约YwpNf,在估值还算合理时尽快退场LWTb。

  在过去的两年时间xhwGOH,资金充足的几大平台纷纷收购一些资金和市场有限的小平台aM9,包括DoorDash斥资4.1亿美元收购Caviarr,Grubhub斥资3.9亿美元收购LevelUpSi,等等sHtE9。这才形成了目前DoorDashNmk2K、GrubHubr8af、Uber Eats和PostMates的四大平台局势S。而为了节省宝贵资金MPzf,收购大多是以换股的方式进行的。

  过去两年美国外卖送餐的市场在不断扩大VW7,四大平台的市场份额也在不断扩大Bq2y。从市场研究机构Second Measure的统计显示oagTa,按照销售额计算s8z,今年5月份20FH,DoorDash在美国外卖市场的份额已经达到了45%zg,Grubhub和Uber Eats份额基本相当O2Ae。目前四大平台的市场份额总和已经达到了98%e0,基本完成了市场洗牌Q3yq。

  去年6月enn,亚马逊宣布退出外卖市场LDXIv,关闭亚马逊餐厅业务。这个市场失去了最大的变数DccAZ。此外Auez,美国还存在着一些专注于中餐行业的华人送餐平台L,可以接受支付宝和微信支付TE,给华人带来了诸多便利ptQ。但这些送餐平台大多专注于洛杉矶CiAJ、纽约o、旧金山湾区等华人聚集的地区B,市场和用户群体相对有限Lm,也无法拓展到全美9iSUA。

  Uber收购交易泡汤

  不过XcL,四大平台在不同地区各有侧重5CS,这给收购带来了协同效应n6MU。DoorDash在美国各地份额比较平均z0gB,Grubhub市场侧重于美国东北部T,Uber Eats在南部发展更高1g,Postmates则在洛杉矶有明显优势UnqtS。各家也在争夺热门餐厅的合作资源CLV,举例来说hm,DoorDash拿到了麦当劳等更多的连锁餐馆合作伙伴8RwU,Uber Eats抢下了星巴克4k9i,Postmates则拥有炸鸡店PopeyesNA,肯德基则花落GrubhubRUrLq。研究公司Edison Trends的数据显示AboWmR,美国80%的餐厅都和三大平台达成了合作c8kA。

  此外,四家平台的用户也存在着部分重合zadj。显然YOXsF,美国消费者也不会死守着一家外卖平台fPm,至少会同时安装两个外卖应用won。Second Measure今年第一季度的数据显示hGaS79,DoorDash有22%的用户也在用GrubHubOOf0,Uber Eats有29%的用户也是DoorDash的用户BTiN。如果Uber Eats收购Postmatessi,只能得到后者78%的用户bfMOO,因为Postmates本来就有22%的用户是Uber Eats用户FqEnt。

  共享出行巨头Uber一直是过去两年外卖市场最大的整合推手b9c。去年他们甚至还想收购外卖市场的最大平台DoorDash3,因为两家公司有共同的投资者软银愿景基金4K。当时DoorDash的市场份额还只有32%z2qtG,而Uber Eats的份额为20%Zyrs。考虑到反垄断监管问题e2,两家公司没有继续推进谈判tE。Doordash最近一轮融资4亿美元wJ8F,估值已经达到了160亿美元EyK3,目前也在筹备上市c0gGIN。

  此前Uber Eats一直在洽购总部位于芝加哥的GrubHub8Tm9,对后者的估值报价是63亿美元XbJ,但最后GrubHub却把Uber Eats当作了抬价联62x,6月中旬作价73亿美元卖给了总部位于荷兰的欧洲外卖巨头Just Eats Takeaway0y5。这家欧洲外卖巨头也是今年年初英国外卖巨头Just Eat和欧洲大陆外卖巨头Takeaway合并而成的9pf,合并交易总额高达111亿美元ZK。GrubHub早在2014年就上市了z4h。

  实际上1F,Uber即便谈妥收购Grubhub,也会面临着反垄断调查的考验QPMR,双方都对此有点信心不足J。但Just Eats因为业务市场在欧洲I5L,在美国不需要担心反垄断的问题dnW9cP。然而AY,Grubhub找了欧洲人联姻xz,似乎也无法增强他们在美国市场的竞争力eIacq。有趣的是o9,Just Eats是在Uber洽购Grubhub之后才提出邀约的l,而另外一家欧洲外卖巨头Delivery Hero SE得知消息也曾经想横插一脚lPNL2i。

  疫情带来机遇与压力

  新冠疫情迫使美国各地陆续陷入停摆o2CqU,给餐饮行业带来了巨大冲击l0,但也给外卖平台带来了高速增长的机遇QG。今年5月份L,29%的美国人通过外卖平台点餐Quf,比一年之前的23%有明显增长o8。据市场研究公司Statista预计DN5,今年美国外卖点餐用户或将达到1.12亿人O,同比增长17%f。而外卖市场总销售额或将增长20%JhA,达到265亿美元c9J,大致是中国市场的一半uyku。

  美国用户通过外卖平台订餐FQ,除非点餐费用之外t8i,还需要支付消费税(各地税率不一su,硅谷是近10%)EXj、服务费(5%)nlJ、送餐费(DoorDash是6美元)以及送餐员的小费(至少5美元)。如果每月支付10美元成为订阅会员gr3bs,那么超过12美元的外卖单子可以免除送餐费ttqPI。此外Tuh,由于餐馆需要向外卖平台支付佣金AO,因此餐馆提供给外卖平台的食物价格和份量也会有所不同fhMD。

  虽然今年的市场增长主要来自于新冠疫情gAB,但在可预见的将来S,美国外卖市场还有着明显的增长空间H。Statista预计bCV,2024年美国外卖点餐市场规模将达到323.3亿美元iNo6。与此同时gLP,每用户平均营收(ARPU)也将从2020年的185美元增长到198美元u。18-34岁人群是美国外卖点餐市场的核心用户群ZT,所占用户比重超过了一半kU。

  不过,市场大幅增长并不代表外卖平台能够盈利73。实际上PlX7,目前大部分外卖平台依旧还在烧钱换市场的阶段h8Qk。一方面是因为各大平台在激烈市场竞争中mRCTp9,需要大举投入用于市场营销,同时提高员工安全防护u,另一方面F8,生存艰难的餐馆也在呼吁外卖平台降低佣金Bm,促使旧金山等地政府设置了佣金限制96。

  但对Uber来说Hma,外卖市场是他们新的增长动力88rP,因为Uber目前接近四分之三的营收都来自于出行业务AmW。由于疫情导致Uber主业打车业务急剧下滑vE2dy,外卖业务也成为了Uber目前的增长重点gG。尽管随着美国经济逐渐重开Mdw,Uber出行业务也在不断恢复5TUgm0,但要回到疫情之前的水平依然暂时不太可能GfC。今年第一季度Uber Eats营收同比增长50%BkE,达到8.19亿美元8ec。实际上Z0,Uber第一季度的营收增长完全来自于外卖业务N7Mk。

  Uber CEO科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)此前曾经表示qL,如果不能在外卖市场做到最大hVK,那Uber就会选择退出c6SX3。但现在外卖市场却是Uber不能舍弃的战略业务uVF,这也是Uber一直在努力寻求并购机会的直接推动力vYvw。连续洽购DoorDash和GrubHub都没有如愿9b,Postmates成为了Uber在外卖市场最有可能也是唯一有可能的收购目标2s。只有占据足够的市场份额0DXtxq,才有可能获得更大的合作资源FdZEhv,带来更高的市场份额ScJF,最终实现可能的盈利前景jn。

  中国外卖市场在经过残酷洗牌整合后ZiG,主要剩下了美团和饿了么两大巨头mPf。看起来美国外卖市场最终将成为DoorDash8gd、Uber Eats和GrubHub三足鼎立的局面xU5。由于反垄断调查的压力VePLa,三大平台已经无法再进行并购整合了LE6。

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